Birleşik Krallık, dünyanın en yüksek net finansal hizmet ihracatçısıdır ve uygun zaman dilimi ve çok hafif düzenlemeleri ile Londra, dünyanın finans başkenti olarak New York ile yarışır. İki şehir, kullanılan kriterlere bağlı olarak bir numaralı ve iki numaralı küresel finans merkezi olarak düzenli olarak yer değiştiriyor.
Venedik ve Amsterdam da dahil olmak üzere diğer birçok şehir, tarih boyunca unvanı elinde tuttu ve kaybetti.
Büyük Britanya’nın Avrupa Birliği’nden ayrılması, şehrin uluslararası finans sisteminin kalbindeki konumunu koruyup koruyamayacağı konusunda soru işaretleri uyandırdı. Ama oraya nasıl geldi? Kısaca tarihin izini sürüyoruz.
Londra şehri
Londra’nın finans bölgesi aslında Londra şehri içindeki The City’dir. Londra Şehri olarak bilinen şehir, MS 50’deki Roma işgalinden birkaç yıl sonra Thames Nehri’nin kuzey kıyısında kurulmuştur. City of London Corporation adında kendi belediye başkanı ve yönetim organı vardır.
İlk yıllarından itibaren, Şehirde ticaret gelişti ve limanları birçok ülkeden tüccar ve girişimciyi kendine çekti. Tarihçi Peter Borsay, Londra’nın nüfusunun 1520’lerde yaklaşık 50.000-60.000 iken 18. yüzyılın sonunda bir milyona çıktığını söylüyor.
Tarihsel demograf Tony Wrigley’e göre, 1650 ile 1750 arasında yılda 8.000 göçmenin gelişini gördü. Bunlar arasında loncalara katılan veya loncalar kuran ve Şehir’de büyük nüfuz ve güç sahibi olan zanaatkarlar ve tüccarlar vardı. Üyeleri için işletmelerin bugüne kadar sahip olduğu özgürlükleri ve hakları güvence altına aldılar.
Bank of England’ın Ortaya Çıkışı
Bu tacirlerin bir kısmı bankacılığa girerek sektörü geliştirdi. Şehrin ortasında yer alan Bank of England, 1694 yılında tüccarlar tarafından özel bir şirket olarak kurulmuş ve 2. Dünya Savaşı’nın sonuna kadar özel olarak kalmıştır. İlk görevi, hükümetin Fransa ile Dokuz Yıl Savaşındaki askeri çabalarını finanse etmekti. Çeşitli uzun vadeli imtiyazlar aldı ve tekel haline geldi.
Bu sıralarda şehrin surları içinde son derece popüler olan kahvehaneler, finans kurumlarına dönüşen derme çatma ofisler olarak kullanıldı. Londra Menkul Kıymetler Borsası, Change Alley’deki Jonathan’s Coffee House’da iş yapan borsacılar tarafından başlatıldı. Lloyd’s of London sigorta piyasası, adını, denizcilik sigortacılarının uğrak yeri olan Tower Street’teki bir kahvehaneden almıştır.
Hangi Birleşik Krallık şehrinin finans ve ticaret merkezi olacağına dair çok az soru vardı. “Eski bir bankacılık geleneği, büyük bir liman, başkent, 1830’dan sonra inşa edilen demiryolu ağının göbeği, tüm güçler, Şehir ile Batı Yakası arasında küçük bir kararsızlıkla, tek bir bölgeye getirildi. ve İskoç farklı bankacılık sistemleri sınırlarını aştı ve Londra ile bağlantı kurdu, ”diye yazdı ekonomi tarihçisi Charles P. Kindleberger Finans Merkezlerinin Oluşumu.
Uluslararası Yarışma
Londra, 17. yüzyılda dünyanın ticaret ve finans merkezi olan Amsterdam’dan finansal yenilikleri ödünç aldı ve geliştirdi. Hollanda’daki rakibinin banka merkezli kentinin aksine pazar merkezli bir sistem geliştirdi ve 18. yüzyılda Hollanda’nın ekonomik ve politik bir gerilemeye başlamasıyla daha da baskın hale geldi.
Londra daha sonra 19. yüzyılın ortalarına kadar en büyük küresel finans merkezi olmak için Paris ile rekabet etti. Paris, 1848’de, Fransa Prusya ile bir savaşı kaybettikten sonra Bank of France’ın başı belaya girdiğinde kaybetti. Fransız bankası madeni para ödemelerini durdurmak zorunda kaldı, bu da artık kağıt parayı altınla değiştiremeyeceği anlamına geliyor. Fransa ve bankası altın sıkıntısı çekiyordu.
Londra Ortaya Çıkıyor
“Fransa Bankası tarafından madeni para ödemelerinin askıya alınmasından bu yana, madeni para rezervuarı olarak kullanılması sona ermiştir. Hiç kimse çek yazamaz ve o çek için altın ya da gümüş alacağından emin olamaz. Walter Bagehot, 1873 tarihli ünlü kitabında buna göre, bu tür uluslararası nakit ödemelerin tüm sorumluluğu İngiltere Merkez Bankası’na aittir” diye yazmıştı. Lombard Street: Para Piyasasının Tanımı. “Londra, eskiden ikisinden biri olmak yerine, Avrupa’daki döviz işlemlerinin tek büyük yerleşim yeri haline geldi. Ve Londra’nın bu üstünlüğünü muhtemelen sürdürecektir, çünkü bu doğal bir üstünlüktür. Londra’ya keşide edilen ticaret bonolarının sayısı, diğer herhangi bir Avrupa şehrinde keşide edilenleri hesap edilemeyecek şekilde aşıyor; Londra, diğer tüm yerlerden daha fazla para alan ve daha fazla ödeyen bir yerdir ve bu nedenle doğal bir ‘takas odası’dır. Paris’in üstünlüğü, kısmen, zaten bozulmuş olan siyasi güç dağılımından kaynaklanıyordu.”
Londra, Birinci Dünya Savaşı’nın başlangıcına kadar üstündü. Kindleberger, bu yıkıcı çatışma sırasında, Şehrin “dış rezervler için bir merkez ve kısa ve uzun vadeli bir kredi kaynağı olarak rolünü sürdürmekte zorluk çekmeye” başladığını söylüyor.
New York En İyi Noktayı Yakaladı
Bu dönem, ABD’nin küresel bir mali güç olarak ortaya çıkışıyla aynı zamana denk geldi. New York Borsası, Londra Borsasını geride bıraktı.
Kindleberger’e göre New York, İkinci Dünya Savaşı’ndan sonra 1950’lerde eurodolar piyasası gelişene kadar kısaca dünyanın finans merkeziydi ve Londra bundan aslan payını aldı. İngiliz teamül hukuku, İngiltere Merkez Bankası’nın hafifçe düzenlenmiş, açık deniz piyasalarının gelişmesine izin verebileceği anlamına geliyordu. Yüzlerce yabancı banka Londra’da şube açtı.
Londra ve New York: Düzenleyici Ortam
ABD’nin kendi teamül hukuku versiyonu vardı ve New York’ta paralel bir piyasa benimseyip geliştirebilirdi, ancak hükümeti daha katı bir mali düzenleme standardı ile kalmayı seçti.
Ekonomist Ronen Palan, ABD’nin o zamanlar imalat ve ticaret sektörünü geliştirmeye odaklanan yükselen bir hegemonik güç olduğunu, Britanya İmparatorluğu’nun ise zayıf bir imalat ve ticaret sektörü ve nispeten güçlü bir finans sektörü ile gerileyen bir devlet olduğunu açıkladı.
“Londra Şehri, resmi ve gayri resmi Britanya İmparatorluğu boyunca ticareti ve üretimi finanse etmek için Britanya İmparatorluğu’nun kalbinde, Birleşik Krallık’ın anakara ekonomik ihtiyaçlarından bir şekilde boşanmış olarak gelişti” diye yazdı. “1948’de millileştirilmiş olmasına rağmen, Bank of England fiilen City’nin ticari bankalarının kontrolü altında kaldı. İngiltere Merkez Bankası, bu tür politikalar Birleşik Krallık’ın anakara imalat ihtiyaçlarına zararlı olarak görüldüğünde bile, sürekli olarak City’nin bir dünya finans merkezi olarak konumunu destekleyen politikalar izledi. Sterlin sürekli olarak aşırı değerlendi, imalat sektörünün gerilediği bir ülkede faiz oranları nispeten yüksekti.”
Ancak Square Mile henüz Wall Street’i kesin olarak yenmemişti.
Büyük Patlama’dan Brexit’e
Ekim 1979’da İngiltere, İkinci Dünya Savaşı’ndan beri yürürlükte olan döviz kontrollerini kaldırdı. Dönemin Londra Menkul Kıymetler Borsası başkanı Nicholas Goodison, New York Times’a kısıtlamaların “önde gelen finans merkezlerinden biri olarak Londra’ya çok zarar verdiğini” söyledi.
Yedi yıl sonra, şehrin mali piyasaları o kadar muazzam bir hareketle kuralsızlaştırıldı ki, buna “Big Bang” adı verildi. Sabit oranlı komisyonların kaldırılması, yabancı şirketlerin girişi ve elektronik ticarete geçiş, Londra’nın küresel finans başkenti olarak yerini sağlamlaştıracak bir finansal devrimi başlattı.
Londra Menkul Kıymetler Borsasının günlük ortalama cirosu 1986’da 500 milyon pound iken 1995’te 2 milyar doların üzerine çıktı. Küçük İngiliz firmaları uluslararası oyuncular tarafından satın alındı. Ülkenin finans sektörünün kültürü sonsuza dek değişti. Şehir ayrıca 1990’larda multi-trilyon dolarlık küresel türev piyasası için bir merkez haline geldi.
Brexit’e girin
Londra iyi bir gidişatın tadını çıkardı, ancak Brexit, gökdelenlerinin üzerinde asılı duran bir bulut.
Danışmanlık firması EY, yaklaşık 800 milyar sterlin değerindeki varlıkların, ülkenin Avrupa Birliği’nden ayrılmasının tamamlanmasına doğru İngiltere’den diğer Avrupa finans merkezlerine taşındığını söyledi.
Brexit aynı zamanda şehrin yüzyıllardır bel bağladığı yabancı yeteneklere erişimini de tehdit ediyor. 2017’de Şehirdeki iş gücünün %18’i Avrupa’da doğmuşken, ülke genelinde bu oran %7’dir.
Londra’nın Avrupa’daki konumu için yarışan Dublin, Lüksemburg, Frankfurt ve Paris bulunmaktadır. Amsterdam, 18. yüzyılda en üst noktasından devrildikten sonra eski ihtişamının bir kısmını da geri kazanabilir. Brexit oylamasının ardından Reuters, 20 finans firmasının şehirde faaliyet göstermek için lisans başvurusunda bulunduğunu bildirdi.
Londra merkezli düşünce kuruluşu Z/Yen tarafından yapılan bir ankete göre, New York şimdiden dünyanın finans merkezi olarak Londra’nın yerini aldı. Yeni bir bölüm başlıyor.
New York Zirvedeki Noktayı Yeniden Kazandı
Z/Yen Partners ve China Development Center tarafından derlenen bir endekse göre, 2023’te New York City dünyanın finans merkezi olarak en üst sıradaki yerini alırken, Londra listede ikinci sırada yer aldı.
Ancak listedeki ilk 10’un geri kalanı, her iki şehirde de 18. yüzyıldan kalma bir finansör için şok etkisi yaratacaktır. Listede Singapur, Hong Kong, San Francisco, Los Angeles, Şanghay, Chicago, Boston ve Seul yer alıyor.
Dünyanın En İyi Finans Merkezi Hangi Şehirdir?
2023’te çoğu kaynak, büyüklüğü, hacmi ve iş yapılacak bir yer olarak stratejik konumu nedeniyle New York’u seçiyor. Londra genellikle ikinci sıradadır.
Hepsi aynı fikirde değil. Örneğin, Uluslararası Finans Merkezleri Endeksi sıralamayı tersine çevirerek Londra’yı New York’un üstüne koyuyor. Bulguları, finansal hizmetler profesyonelleri arasında yapılan bir ankete ve küresel rekabet güçleri için en az 50 başka şehir analizine dayalı olarak CEOWorld dergisi tarafından derlenmiştir. Yalnızca boyutu değil, düzenleyici ve politik ortam, vergi politikaları ve altyapı gibi faktörleri de dikkate alır.
Hangi Şehirler Küresel Finans Merkezleri Olarak En Sırada?
Bir şehir, stratejik bir konuma, saygın bir borsaya ve büyük finans kurumlarının yoğunluğuna sahip olduğunda küresel bir finans merkezi statüsünü kazanır. Bu statüyü korumak için istikrarlı bir hükümete, iyi bir altyapıya ve sağlam bir düzenleyici sisteme ihtiyacı vardır.
Londra ve New York’a ek olarak günümüzün en büyük küresel finans merkezleri arasında Singapur, Zürih, Hong Kong, Chicago, Tokyo, Frankfurt ve Şangay bulunmaktadır.
Brexit, Londra’nın Finansal Hakimiyetini Nasıl Tehlikeye Atıyor?
Piyasalar belirsizlikten nefret ediyor ve Brexit muazzam bir belirsizliği artırıyor.
Bazı finansal kurumlar, Avrupa Birliği ülkelerinde rekabet gücünü korumak için Frankfurt gibi diğer merkezlere taşınmaya hazırlanıyor.
Bazı yabancı uyruklular (ve birçoğu The City’de çalışıyor) Britanya’da kalmaya devam edip edemeyeceklerini merak ediyorlar. Yabancı uyrukluların işe alınması daha karmaşık hale geldi.
Bunlar Brexit için erken günler. Önümüzdeki birkaç yıl, The City üzerindeki gerçek etkisini belirleyecek.
Alt çizgi
Londra dünyanın önde gelen finans merkezidir veya belki New York öyledir. İki şehir, kısmen kullanılan kriterlere bağlı olarak listede düzenli olarak yer değiştiriyor.
Ancak diğer bir faktör de siyasi ortamdır. Brexit, Londra’nın küresel bir finans merkezi olarak devam eden statüsüne bir belirsizlik unsuru ekledi.