Yapay zeka sektörüne akıtılan devasa yatırımlar, piyasalarda olası bir çöküş endişelerini artırıyor. CNN News Newsource’un aktardığı bilgilere göre, Nvidia gibi teknoloji devlerinin yarım trilyon dolarlık finansman sağlaması ve “döngüsel finansman” adı verilen riskli modelin yaygınlaşması, uzmanları 1990’lardaki dot-com balonuna benzer bir kırılma konusunda uyarıyor. Bu endişeler, yapay zeka odaklı hedge fon Situational Awareness’ın batışıyla somutlaştı.
Yapay zeka altyapı sektörünün önde gelen oyuncularından Nvidia, müşteri siparişlerini finanse etmek amacıyla Apollo, BlackRock ve Goldman Sachs gibi finans devlerinin yer aldığı gruptan 500 milyar dolarlık finansman sağladı. Nvidia Üst Yöneticisi (CEO) Jensen Huang, yapay zeka işlem gücünün artık yatırıma dönüştürülebilir ayrı bir varlık sınıfı haline geldiğini savundu.
Ancak uzmanlar, sektörde giderek yaygınlaşan “döngüsel finansman” modeline dikkat çekiyor. Bu yöntem, bir şirketin kendi ürünlerinin satın alınması şartıyla başka bir firmaya kredi veya yatırım sağlaması esasına dayanıyor. Analistler, bu durumun 1990’ların sonundaki “dot-com” balonunda olduğu gibi sanal bir büyüme illüzyonu yaratarak nihayetinde sert bir kırılmaya yol açabileceğini ifade ediyor.
Sektördeki yüksek kaldıraç kullanımının yarattığı riskler, yapay zeka odaklı yatırımlarıyla bilinen “Situational Awareness” adlı hedge fonun çöküşüyle gün yüzüne çıktı. Eski bir OpenAI çalışanı tarafından yönetilen fon, hisse senetlerindeki geçici ivme kaybı ve yüksek kaldıraçlı pozisyonlar nedeniyle büyük kayıp yaşadı. Fon, portföyünün önemli bir kısmını zararına devretmek zorunda kaldı.
Apollo Global Management Başekonomisti Torsten Slok, yapay zeka ekosistemindeki mevcut kârlılığın tüketicilerden değil, esas olarak yatırımcılardan beslendiğini belirtti. Slok, S&P 500 şirketleri üzerinde yapılan analizlerde yapay zekanın sağlık, enerji veya gayrimenkul gibi geleneksel sektörlerin kârlılığına henüz somut bir katkı sağlamadığını vurguladı.
Buna karşın Cisco Üst Yöneticisi Jeetu Patel, talebin halen arzın çok üzerinde olduğunu savunuyor. Patel, veri merkezi kapasitesi, güç ve işlemci tedarikinde ciddi açıklar bulunduğunu belirterek sürecin henüz çok başında olunduğunu ifade etti. Yapay zeka harcamalarının ABD ekonomisinin ana motoru haline geldiğini belirten ekonomistler ise, bu yatırımların durması halinde genel bir resesyon riskinin doğabileceğine işaret ediyor.
