Excel’de Gordon Büyüme Modelini Kullanarak Hisse Değerini Nasıl Hesaplarım?
Gordon büyüme modeli (GGM) veya temettü iskonto modeli (DDM), sabit bir oranda büyüyen gelecekteki temettülerin bugünkü değerine dayalı olarak bir hisse senedinin içsel değerini hesaplamak için kullanılan bir modeldir.
Model, bir şirketin sonsuza kadar var olduğunu ve sabit bir oranda artan temettü ödediğini varsayar. Bir hisse senedinin değerini tahmin etmek için model, hisse başına sonsuz temettü serisini alır ve gerekli getiri oranını kullanarak bunları şimdiki zamana indirir. Sonuç, sabit bir hızla büyüyen sonsuz sayı dizisinin matematiksel özelliklerine dayanan basit bir formüldür.
Temel Çıkarımlar
- Gordon büyüme modeli, bir hisse senedinin gerçek değerini hesaplar.
- Model, hisse senetlerinin içsel değerini, sabit bir oranda büyüyen gelecekteki temettülerin bugünkü değerine dayandırır.
- Excel hücrelerine yalnızca beş sayı girdiğiniz için Excel’de hesaplama yapmak basittir.
- Gordon büyüme modeli, temettü iskonto modeli (DDM) olarak da bilinir.
Gordon Büyüme Modelini Anlamak
Bir hisse senedinin gerçek değeri, aşağıdaki formül kullanılarak bulunabilir (sabit bir hızla büyüyen sonsuz sayı dizisinin matematiksel özelliklerine dayanır):
Hisse senedinin içsel değeri = D1 / (kilogram)
D1 bir yıl sonraki hisse başına temettü, k yatırımcının ihtiyaç duyduğu getiri oranı ve g beklenen temettü büyüme oranıdır.
Excel Kullanarak İçsel Değer Nasıl Hesaplanır?
İçsel değeri bulmak için Gordon büyüme modelini kullanmak, Microsoft Excel’de hesaplamak için oldukça basittir.
Başlamak için bir Excel elektronik tablosunda aşağıdakileri ayarlayın:
- A2 hücresine “hisse senedi fiyatı” girin
- Ardından, A3 hücresine “geçerli temettü” yazın.
- Ardından, A4 hücresine “bir yılda beklenen temettüyü” girin.
- A5 hücresine “sabit büyüme hızı” girin.
- A6 hücresine “Gerekli Getiri Oranını” girin.
Örneğin, ABC hisse senedine baktığınızı ve bunun gerçek değerini bulmak istediğinizi varsayalım. Temettülerdeki büyüme oranını bildiğinizi ve ayrıca mevcut temettünün değerini bildiğinizi varsayalım.
Mevcut temettü, hisse başına 0,60 ABD Doları, sabit büyüme oranı %6 ve gerekli getiri oranınız %22’dir.
Gerçek değeri belirlemek için, yukarıdaki örnekteki değerleri aşağıdaki gibi Excel’e takın:
- B3 hücresine 0,60 $ girin.
- B5 hücresine %6 girin.
- B6 hücresine %22 girin.
- Şimdi, bir yıl içinde beklenen temettüyü bulmanız gerekiyor. B4 hücresine “=B3*(1+B5)” girin, bu size bugünden bir yıl sonra beklenen temettü için 0,64 verir.
- Son olarak, artık hisse senedinin içsel fiyatının değerini bulabilirsiniz. B2 hücresine “=B4/(B6-B5)” girin.
Bu örnekte hisse senedi ABC’nin mevcut gerçek değeri, hisse başına 3,98 $’dır.